当前位置:主页 > 机构观点 >
201606/15

和信投资收评:存量博弈式反弹特征依然明显

桂浩明 机构观点 围观:
周三早盘深沪市场受MSCI明晟拒纳A股消息影响低开,之后创业板略有下探后率先出现拉升走势,带动主板反弹,但下午A股市场中的金融、保险类股票出现下跌,市场有所震荡,但沪综指最终收出反弹阳线,终盘报收2887.21点,上涨45.02点,深圳成指与创业板均联动收阳。研究认为,今日的市场反弹,从逻辑上符合反向操作,这可能与前期大的机构资金误判纳A策略有关,从分析判断上来看,为利空出现后的机构自救式反弹,而总体还体现出存量资金博弈行为。
  从成交量来看,今日两市成交总和为5730.66亿元,较周二的4126.77亿元, 增加1603.99亿元,而对比周一大跌当日的5891.56亿元依然为少,显示为存量资金特征。从两融市场差值曲线变化来看,今年1月后,所形成的一个水平线较为明显且远逊色于去年同期,这表明市场理性化程度增强,但久盘5个多月的一个水平线后续如何发展,具有较强的不确定性。如果久盘下跌,则对中期市场形成流动性冲击,股价面临风险;相反如果在一个水平发展之后,出现稳步回升,则利于市场反弹。目前来看,不确定性因素依然较为明显,也从量能侧面反映出市场目前存量资金运行的一个轨迹。
  图1:融资余额与融券余额差值图
  注:数据来源于东方财富网choice数据
  市场表现方面,今日市场为全线普涨格局,新材料、半导体、电子制造处于行业板块涨幅较三位,分别上涨了5.78%、5.67%和5.54%;而涨幅较小的后三位分别为银行、公路铁路运输和证券板块,分别上涨了0.19%、1.83%和1.89%,当日深圳本地股表现较好,这可能与深港通预期相关,但研究认为,深港通的效应将远逊色于沪港通,因为其对高估值的创业板或影响负面。
  图2:上海综合指数阳线反弹收于5天均线
  注:信息来源于上海证券交易所 和信投顾
  技术指标方面,目前上海综合指数日线快速指标KDJ、 w%r、RSI、ASI等向上拐头,而同类周技术指标显示走平,方向徘徊,因此要保持短线反弹持续则需要量能的有效配合。 
  总体而言,周三深沪A股市场呈现利空兑现后的较强反弹,但从量能变化对比来看,其也只是与周一大跌时基本相同,配合两融余额差值曲线变化来看,这一曲线已棋盘近5个月,其呈现水平运行轨迹,是久盘必跌,还是出现改观,需要密切观察。结合而言,市场依然呈现的是存量资金博弈特征,而从阶段性市场因素来看,不确定性因素依然较多,比如英国脱欧、美元加息、股票解禁不断、新股快速形成高PE估值体量累积等,但利多因素也存在,比如深港通预期的短期影响、管理层规范市场等。多空交织背景下,投资策略方面建议密切关注量能指标变化与市场面因素变化,稳健投资者保持继续战略观望,短线投资者适量战术性参与即可,不宜重仓。 

文章作者:桂浩明
本文地址:
版权所有 © 未注明“转载”的博文一律为原创,转载时必须以链接形式注明作者和原始出处!
如果你觉得文章不错,您可以推荐给你的朋友哦!